鸿路钢构(002541)股票业绩超预期增长

2021-03-03 18:51:50 阅读: 2706 来源: 本站

摘要:   鸿道钢构结余预测及投资提议

  鸿道钢构结余预测及投资提议。“量”方面,公司产能接连扩张,领域化带来的本钱上风将越来越强,“价”方面,看好公司将来吨结余提拔以及ROE的接连改进,净利率重要受益于领域扩张带来的本钱上风,现金流及周转率均显示改进。估计公司 20-22 年归母净利润分裂为7.95/11.01/14.31 亿元,保护53.07 元/股的合理价格稳定,保护“买入”评级。

  整年功绩超预期,订单接连高增撑持公司将来增进。公司披露2020 年功绩报,竣工开业收入134.6 亿元,同增25.15%,归母净利润7.95亿元,同增42.25%,整年功绩略超预期。分季度看,Q1-Q4 收入增速分裂为-35%/+37%/+57%/+27%,归母净利润增速分裂-39%/+45%/+86%/+33%。订片面,依据筹划数据通告,20 年新签定单173.68亿元,同增16.2%,此中资料订单为171.76 亿元,同比增进24.4%。

  单季度产量竣工新冲破,下逛需求改进有助于吨钢净利提拔。依据公司筹划数据通告,公司2020 年钢构造产物产量约250.58 万吨,同比增进34.36%,重要由于本年度新产能慢慢开释以及已有产能坐蓐效能的升高。此中Q4 钢构造产物产量约84.22 万吨,显然高于前三季度均值,重要由于公司处于产能扩张期,产能应用率相对较低,跟着2021年公司产能进一步扩张,单季度产量将进一步提拔。依据公司21 年1月19 日的公然投资者相易纪要,公司确立了21 年尾产能达450 万吨的扩张宗旨,产能增加后,公司领域效应显然,结余程度相应提拔。本钱上风重要再现正在3 个方面:(1)采购上风;(2)精美化的处置上风;(3)专业性的坐蓐上风。公司19 年吨净利约为200 元/吨,跟着下逛预期改进以及公司本钱用度的进一步降落,将来单吨净利也希望提拔。

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