首页 > 黄金 正文

黄金价格最低能到多少?最新生产成本告诉你!

2020-02-14 14:30:03 阅读: 1532

摘要:  很多人没有意识到,生产成本对于金价的影响极为重要。   原因在于,黄金体积小价值高且不怕腐蚀,储藏成本非常低,如果市面价格一旦低于生产成本,很少会有人选择卖出。相比之下,其他的大宗商品,不管是原油、钢材还是煤炭、粮食,对储藏条件的要求都十分严格,

黄金价格最低能到多少?最新生产成本告诉你!

很多人没有意识到,生产成本对于金价的影响极为重要。

原因在于,黄金体积小价值高且不怕腐蚀,储藏成本非常低,如果市面价格一旦低于生产成本,很少会有人选择卖出。相比之下,其他的大宗商品,不管是原油、钢材还是煤炭、粮食,对储藏条件的要求都十分严格,一旦供给过剩,就算亏本也还得继续抛售。

所以,了解黄金的生产成本,相当于为黄金价格的下跌设置了一个底线。

一般来说,黄金成本有3种测算口径:

一是“现金成本(Total cash cost)”,考虑开采、加工、精炼等生产直接相关费用;

二是“生产成本(Total production cost)”,除现金成本外,还考虑了折旧、摊销和相关财务费用;

三是“全成本(All-in cost)”,是指除生产成本外,还包括资本支出、间接费和管理费以及额外的新矿勘探费用,反映了维持金企运转的总成本。

2014年,汤姆森路透社和英国黄金矿业服务公司(GFMS)通过对全球200个主要金矿进行核算后认为,在2013年:

1)矿产金平均现金成本每盎司749美元;

2)矿产金平均生产成本每盎司983美元;

3)矿产金平均全面成本每盎司1314美元。

下图是2013年全球最大的三家黄金生产企业的现金生产成本。

全球最大的黄金生产商Barrick,也在2014年对不同区域的金矿进行了2013年现金生产成本估算,其中北美为797美元/盎司,非洲则高达1416美元/盎司。如果金价跌到1300美元以下(图中红色虚线),Barrick公司非洲矿业部门亏损,澳洲太平洋分部利润将被大大压缩,但是南美和北美分部仍有相当利润空间。

黄金生产成本这个问题,看似简单,实质上非常复杂。

普通人想着,一个金矿买来多少钱,花多少钱开采出来,成本就是多少。实际上,因为当代矿业生产资本介入很深,其生产流程也极精细繁琐,生产成本的估算一直都是个大问题,有时候甚至连金矿商自己也搞不清楚。

20世纪90年代中期,矿业公司生产成本的报告就引起广泛争议,“现金成本”这一概念随之出现,它包含黄金开采然后售出中所产生的成本计入,但并不包含维持资本、一般行政费用以及其它一些细节费用。

但是,现金成本的计算后来引发了很多问题——

2010年,Agnico Eagle在其LaRonde金矿项目上的成本剔除副产品是250美元/盎司,但这个项目却最终因成本高昂而失败;同年,巴里克公司在其失败了的Pascua-Lama项目上的现金成本,据称只有50美元/盎司,但最终却因为回报率太低不得不关闭。

有鉴于此,后来人们提出了总生产成本的概念,就是把折旧、摊销以及相关财务费用等计算其中。

然而,这个方法还是会低估黄金企业真实和全面的生产成本。

有鉴于此,2012年世界黄金协会(WGC)和矿企合作,给出“全部维持成本(AISC,all-in sustainable cost)”的概念,简称“全成本”。AISC包括一般办公支出、矿产开发和生产中的资本使用等,创造出了一个公司经营效率的基准。

从2014年开始,黄金生产商普遍采用AISC方法进行成本估算。

财主综合了各方面的资料,将全球十大黄金生产商2014-2015年AISC列表如下。

平均下来,这十大黄金生产企业的全成本2014年平均为941美元/盎司、2015年平均为871美元/盎司。

其中,俄罗斯的Polyus Gold公司是2014年和2015年成本最低的黄金生产商,其全部维持成本只有825美元——不过,要说明的是,2014-2015年俄罗斯的卢布大幅度贬值,以美元计价的支出费用大减。

2017年4月,GFMS公布了2016年黄金企业的全球现金开采成本和维持经营总成本(AISC),分别为每盎司630和818美元。其中,美国、南美洲、澳大利亚和南非的AISC分别为784、776、782和1035美元。

“全成本”就真的是金矿商们生产黄金的全部成本了么?

NO!

因为,AISC中没有包括税收和利息费用。

税收相对清晰,大家可以根据各国的税收体系进行估算,但利息比较复杂。例如,Newmont公司2014-2015年有差不多3亿5000万美元的利息支出,将其分摊到500万盎司的产量上后,每盎司成本就增加了70美元。

根据肖磊的研究,在2016年之前的15年里,国际黄金价格平均在高于成本价超过30%的水平上运行。近几年全球主要矿业公司黄金生产成本整体依然处在900美元附近,如果按照历史运行水平,金价在高于900+(900×30%)=1170美元/盎司的水平上运行才是合理的。

随着全球通胀水平和利率水平的上升,在经历了3年下降之后,2017年黄金矿产商的生产成本再度开始增加——如果进一步考虑税收和利息费用,黄金矿产商2017年每生产出来1盎司黄金,平均下来总成本应当在1000美元/盎司左右。

进一步考虑“二八效应”法则,根据2013-2016年10年的黄金生产成本情况,至少有20%的黄金矿产商,其黄金生产的全部成本当在1200美元/盎司之上。

全球金融形势如此晦暗不明的情况下,比特币、以太币等号称“数字黄金”的加密货币已经动辄上涨10倍100倍,如果真正的黄金跌破1200美元/盎司——

你,值得拥有!

如果跌破1000美元/盎司——

你,值得全仓!


鲜花

握手

雷人

路过

鸡蛋
上一篇:
美国政府关门能否推动黄金再创新高 发布时间: 2020-02-14
下一篇:
美国突然抛售200吨黄金!中国霸气接盘? 发布时间: 2020-02-14
精选展示
TAGS标签
资金难题 证券投资分析 股票收益计算器 金融智能卡 股票走势图 西仪股份 私售股票 旺田投资 理财公司注册 整存零取定期储蓄 深化经济改革 房地产投资基金 欧开股份 兴业货币市场证券投资基金 标准普尔选股指南 证券交易风险 投资股票怎么样 哪里可以买基金 入股银行 股票投资收益率 宇都股份 股票曲线图 力帆股 工银纯债定期开放债券 工银全球股票 欣源股份 股息税 怎么买期货 联盟银行 风险警示 新财富 盈捷投资 金融期货 招商信用添利债券 鑫源股票 拆出资金 证券交易税 房利美 正金银行 协和银行 最贵的股票 每日财经网 理财买什么基金好 总负债 亏损股指 零碎股 投资效益 农村集体存款 财务管理工具 太平洋融通 股份分拆 摊薄证券 美黄金 软控股份 缩股流通 资金市 无形资产 产权制度改革 徕木股份 澳元债券 基金和股票的差别 业务实力 万家鑫瑞纯债 股票资讯网站 股票开户什么证券好 账面存货 期货经纪人 协和资产 期货门户 财产管理人 股票基础 股票软件代理 代理操盘 可观股份 财政支出 殖利率 财务法规 封跌停 金融海外理财 网络金融 购买教育基金意义 股票看什么财经 债券柜台交易市场 全球经济衰退 未分配留存收益 好的理财经验 经济圈 外汇人民币 实物黄金投资 领头证券 缩减资本 战略预算 短期市场 金效投资 短期资本 外币存款 怎么样购买股票 归还投资 励石投资 期货都有那些