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【中瑞交易团队】晚盘及4月25日期货行情分析&操作建议

2020-02-14 13:56:04 阅读: 1468

摘要: 黑色钢材:1,卷螺需求韧性犹在但产量存在攀升预期未来矛盾点是需求强度能否匹配供给强度,铁矿石受复产事件持续发酵前期减产预期将得以修复阶段性有下行风险;2,焦炭环保预期有所加强后期随着焦炉的限产、高炉复产基本面将有实质性好转,焦煤受焦企也开始逐步补库下

【中瑞交易团队】晚盘及4月25日期货行情分析&操作建议

黑色钢材:

1,卷螺需求韧性犹在但产量存在攀升预期未来矛盾点是需求强度能否匹配供给强度,铁矿石受复产事件持续发酵前期减产预期将得以修复阶段性有下行风险;

2,焦炭环保预期有所加强后期随着焦炉的限产、高炉复产基本面将有实质性好转,焦煤受焦企也开始逐步补库下游需求小幅增加价格企稳后上涨,动力煤产地与北方港口煤价分化下游终端需求的结构性差异维持震荡走势。

原油化工:

3,原油受美国宣布结束伊朗石油进口豁免突破前高震荡上行,燃料油上船燃需求的低迷叠加船货供应压力跟随原油震荡走势,沥青社会库存增速放缓需求韧性犹在维持震荡偏强走势;

4,塑料、PP检修陆续兑现需求提振有限维持震荡走势、甲醇受前期国内集中检修高峰利好过后供给压力重新但成本支撑及后市MTO增量犹在关注下方支撑位做多机会;

5,PTA利好提前消耗但供给收紧局面仍在延续关注下方支撑位接多机会、EG库存过大的情况仍旧继续存在逢高空思路。

6,橡胶供给压力犹在市场等待宏观政策引领需求启动逢低接多为主。

有色金属:

7,沪铜短期受美元强势承压金属但经济数据明显转暖叠加节前需求备货阶段性逢低接多为主;8,沪锌受国内锌供应回升预期逐渐兑现锌价向下运行;9,沪镍进口窗口逐渐打开供应增加同时下游不锈钢提振有限跌破关键支撑位阶段性短空为主。

农产品:

10,豆粕市场静等中美最后达成和解操作上以反弹抛空为主,豆油消费需求淡季以及下旬大豆供应增加承压明显逢高空思路;11,郑棉短期国储抛售盘面大幅度下挫但需求信心仍在维持逢低做多思路。

黑色产业板块

螺纹钢(RB)& 热卷(HC)& 铁矿石(I)

螺纹钢主力1910合约24日震荡回落,热卷主力1910震荡回落,铁矿石主力1909合约震荡回落。短期虽然宏观数据良好,成材需求韧性犹在,但产量攀升预期犹在,未来矛盾点是需求强度能否匹配供给强度。铁矿受复产事件持续发酵,前期减产预期将得以修复。

趋势交易的主要逻辑:近期维持做多成材抛空原料铁矿的交易逻辑,基于需求端韧性犹在,在旺季需求下,维持去库状态,螺纹钢价格仍存较强支撑。虽然市场担忧需求季节性,4月下旬是需求见顶回落的阶段,叠加螺纹供应预计仍有增加空间,螺纹在4/5月份供需矛盾恐将加大,但是3月宏观经济数据超预期,制造业PMI指数重回荣枯线以上,生产指数和新订单指数的回升强于季节性等因素,工信部拟出台汽车、家电消费刺激政策,或长期对热卷有利好,促使市场情绪向好。

未来的风险点在供给端,在钢厂高利润、强供给的背景下,需求强度能否匹配供给强度是关键点,消息称5月份唐山地区或将施行非采暖季限产,后续关注其执行情况。

铁矿方面,澳矿发运有望持续回升,而巴西VALE旗下Brucutu矿区昨日再传复产,但复产到恢复供应仍存需时间,近期关注港库变化情况;需求端钢厂利润高位复产持续,但港库未见紧缺前仍按需采购可能性大,近期复产消息余波叠加钢材回调下预计继续走弱。

晚盘及4月25操作建议:螺纹主力1910趋势震荡偏强,短期震荡,盘面在3800附近承压。22日参考行情分析在3800附近成交多单3750止损离场。新开仓趋势看多,阶段性有回落风险,下方看3700支撑,企稳可继续做多。

热卷主力1910趋势震荡偏强 ,短期震荡,盘面跌破3700附近支撑。新开仓方向逻辑参考螺纹钢,趋势思路仍然逢低做多,阶段性下破3700支撑有回落风险,下方看3650附近支撑。

铁矿石主力1909趋势震荡偏强,短期震荡回落,盘面跌破20日均线支撑,近期空成为拐点。22日参考行情分析在638附近成交空单可持有,止损下移到625.新开仓趋势震荡,短线波段交易思路可短空,反弹至620附近压力可抛空,止损5个点。

焦炭(J)& 焦煤(JM)& 郑煤(I)

焦炭主力1909合约24日震荡,焦煤主力1909合约区间震荡上行,郑煤主力1905合约震荡上行。短期环保预期有所加强,后期随着焦炉的限产、下游高炉复产,焦炭总库存的消耗,焦炭基本面将有实质性好转。焦煤方面,山东、山西受环保以及政策影响较多,焦煤价格受此支撑也逐步,但受限于高库存,上涨乏力。动力煤产地与北方港口煤价分化,下游终端需求的结构性差异,维持震荡走势。

趋势交易的主要逻辑:焦炭近期仍然维持在震荡区间内,阶段性仍然处于高 供给、高库存状态,且钢材价格的高位回调,均是压制焦炭价格的重要因素,但随着近期高炉的复产,焦炭供需结构正逐步改善。但随着近期高炉的复产,焦炭供需结构正逐步改善。焦煤方面,内矿持续复产,澳洲进口煤通关仍受限,蒙煤通关量升至高位,供给应松,但山西地区开展尾矿库体检行动,后续关注对供应端影响;需求端,焦企开工率高位但利润低补库意愿弱,焦煤偏弱格局维持。

动力煤方面,动力煤主产地与北方港口煤价开始显现出分化走势,陕蒙地区煤价持续火热上涨,港口煤价却保持冷淡下跌。主要是,陕西地区煤矿生产受限,产量出现明显收缩,产能恢复严重不及预期。当前部分内陆电厂已经开始了提前补库,加之下游水泥、化工行业需求旺季,市场终端用户对榆林地区高卡低硫煤资源的大量采购叠加车等煤现象的存在,助推榆林地区煤价持续上涨。

晚盘及4月25日操作建议:焦炭1909主力合约趋势震荡,短期震荡,盘面维持在区间2000-2100区间。17日参考行情分析在2050成交多单可持有,止损参考2000。新开仓1909合约维持震荡思路对待,以逢低接多为主,盘面回落至2030-2040区间可接多,止损参考2000。

焦煤1909主力合约趋势震荡,短期震荡偏强,盘面上破区间上沿1340附近压力。新开仓1909震荡空思路对待,暂时观望,关上方1360附近压力。

郑煤1909主力合约趋势震荡,短期震荡偏强,盘面在587附近获得支撑,站上600。23日参考行情在600附近抛空操作,止损参考5个点。新开仓1909合约偏空操作,若盘面继续上破,需要暂时观望。

原油化工板块

原油(SC)& 燃料油(FU)& 沥青(BU)

原油主力1906合约25日震荡,燃料油1909合约震荡回落,沥青1906合约震荡。短期内外盘原油受美国宣布结束伊朗石油进口豁免,突破前高震荡上行。燃料油方面,船燃需求的低迷,叠加船货供应压力,跟随原油震荡走势。沥青方面,社会库存增速放缓,需求韧性犹在,维持震荡偏强走势。

趋势交易的主要逻辑:原油宏观面与供应端利好仍存,短期原油下方受支撑,基本面向好趋势暂时维持。欧佩克超额减产导致供应维持低位、委内瑞拉伊朗利比亚地缘冲突继续发酵、检修季结束后炼厂开工逐渐回升都对盘面产生支撑。不过美国对伊朗原油的豁免期于5月初结束;欧佩克本轮限产也将于6月份到期,这两大事件后期进展的不确定性因素对油价有较大影响,预计油价上行阻力增加。

燃料油方面,供应端并未明显收紧,处于偏高水平,再加上船燃需求的低迷,这使得新加坡市场在当前面临累库状态,叠加原油成本端支撑,维持震荡走势。沥青方面,原油成本端仍保持强势,对1906合约仍存在支撑,四月整体炼厂检修较多,叠加炼厂利润恶化,炼厂开工率有望下滑,沥青供应不及预期,在当下相对健康的需求下,库存也有望出现拐点,维持震荡偏强的观点。

晚盘及4月25日操作建议:原油1906主力合约趋势震荡偏强,短期震荡偏强,盘面日均线支撑明显,关注上方500附近压力。新开仓趋势交易思路仍然是逢低接多,但是盘面阶段性受利多透支,利空出现打压,有回调风险。

燃料油1909主力合约趋势震荡,短期震荡偏强,盘面在前期震荡区间上呀2930-2940区间承压。新开仓1909合约震荡思路对待,上方压力较强,若原油出现回调,可抛空燃油。

沥青1906主力合约趋势震荡,短期震荡偏强,盘面在20日均线获得支撑,突破前高3550附近压力。新开仓震荡思路对待,现价暂时观望,阶段性有回调风险,若能在3550附近企稳,可再次接多。

塑料(L)& 聚丙烯(PP)& 甲醇(MA)

LLDPE主力1909合约24日震荡回落,PP1909合约冲高回落,甲醇主力合约1909合约震荡。短期聚烯烃板块库存压力仍在,但检修陆续兑现,预计中期内仍存支撑,尤其是PP。甲醇方面,前期利多告一段落,再加上技术上的破位,后市利好主要关注MTO增量需求的释放力度。

趋势交易的主要逻辑:聚烯烃板块近期维持震荡走势,逻辑上主要是需求端利好预期逐渐淡化,近期地膜旺季已经逐渐过去,LL需求端支撑不断趋弱,同时,库存压力持续偏高,低价现货成交稍有增加,但总体仍偏淡,无明显好转。短期来看,市场的关注点已重回供需与库存压力,PP下游需求虽然较为多元,需求季节性不明显,但是不过近期外盘PP装置接连投产,后续将对国内现货市场造成一定冲击,叠加国内PP 装置也有投放计划。

甲醇方面,近期盘面下跌有所加速,主要是破位扩大跌幅,前期国内集中检修高峰利好过后供给压力重新,叠加卡文230万吨甲醇重启,产区高库存下现货价格延续弱势,再加上甲醛需求因环保而减弱,以及久泰和盐湖MTO需求利好兑现不足,但下方存在支撑,国际油价也持续偏强,以及 MTO增量需求预期仍有个兑现过程,只是时间问题,因此短期回调空间或受限。

晚盘及4月25日操作建议:LL1909主力合约趋势震荡,短期震荡回落,盘面跌破8300附近支撑.22日参考行情分析在8300附近成交多单,止损参考8200。新开仓震荡思路对待,关注下方8260附近支撑,企稳再接多。

PP1909主力合约趋势震荡,短期震荡,盘面近期维持8600-8900区间震荡。22日参考行情分析在8700附近成交多单,止损参考8600.新开仓震荡思路对待,盘面关注下方8650-8700区间支撑,企稳可接多,止损参考8600。

甲醇1909合约趋势震荡,短期震荡,盘面重新收于2440之上。22日参考行情分析在2450附近成交多单可持有,止损参考2400。新开仓震荡思路对待,关注下方2440-2450区间支撑,企稳可接多,止损参考2400。

PTA(TA)& 乙二醇(EG)

PTA主力1909合约24日震荡,乙二醇主力1906合约震荡回落。短期PTA利空透支,盘面空头持仓止盈获得支撑,供给收紧局面仍在延续,EG库存处于高位窄幅波动阶段,短期或难见显著去化迹象,维持弱势震荡走势。

趋势交易的主要逻辑:PTA上周跌破前期震荡区间,EG维持下行趋势。PTA出现大幅回调,源于PX的下跌以及检修带来的利好提前消耗,不过总体来看,PTA 的供给收紧局面仍在延续,后市关注聚酯工厂开工率及库存消耗速度。

PTA近期在高加工费的影响下,周内除天津石化外其余几套装置检修均未能如期进行,此前进行检修的装置将陆续复产而同期计划进行检修的装置较少,后期 PTA 供给将有所提升;当前下游聚酯企业开工尚处于高位,但整个聚酯市场交投整体表现依旧平淡,近期PTA需求难有大幅提升;尽管国际原油价格表现仍旧偏强,但亚洲地区 PX 价格连续出现大幅下跌令PTA成本支撑塌陷。

乙二醇港口库存仍将增加,这将使得库存过大的情况仍旧继续存在。但目前聚酯原料库存也维持在高位状态,且供销数据仍旧毫无放量。行情预计在高库存、需求不佳的情况下步入低位整理的情况。

晚盘及4月25日操作建议:PTA1909主力合约趋势震荡,短期震荡回落,盘面重新收到6000之上。22日参考行情分析在6050成交多单可持有,止损参考5950。新开仓震荡偏多思路对待,可依托6050支撑位做多,止损参5950。

乙二醇1906主力合约趋势震荡偏弱,短期震荡偏弱,盘面受日均线压制明显.22日参考行情分析在4770附近抛空操作,止损参考4800,可止盈离场。新开仓以震荡偏弱思路为主,下方4650-4660区间存在支撑。

橡胶(RU)

橡胶主力1909合约24日震荡,短期终端需求增长乏力,产区开割天然橡胶供给预期增强,沪胶回到前低,短期或将见底。

趋势交易的主要逻辑:橡胶盘面在前低获得强支撑,虽然近期基本面偏空逻辑不变,但是宏观氛围转好给盘面提供支撑。趋势上仍未确立上行,维持在震荡区间,盘面若不能有效上破12000附近压力,难言涨势。

从基本面来看,国内产区已全面开割,云南西双版纳和海南产区新胶陆续释放,泰国北部及越南产区即将开启今年新一轮割胶,后期天然橡胶供给将有进一步提升。轮胎企业开工虽维持在相对高位,但终端需求增长乏力以及库存压力的增大或倒逼企业调整其生产负荷,轮胎企业整体开工环比下滑,半钢胎市场出货情况尚可而全钢胎市场出现下滑,市场整体需求有所减弱。

晚盘及4月25日操作建议:橡胶1909主力合约趋势震荡,短期震荡偏弱,盘面在12000附近压力承压.22日参考行情分析在11500成交多单可持有,止损参考11300。新开仓趋势交易思路,下方11400-11500区间可轻仓试多,止损参考11300

有色金属板块

沪铜(CU)

沪铜1906主力合约24日低开震荡,伦铜震荡,短期美元强势上涨,基本金属全线承压,但长周期来看经济数据明显转暖,下游有备货需求,预计震荡偏强走势。

趋势交易的主要逻辑:当前市场的交易逻辑是宏观层面的经济数据支撑盘面,现货维持升水状态,但下游实际需求较为乏力,产业方面资金仍较为谨慎。

最新公布的国内3月份经济数据明显转暖,伴随着中美贸易磋商取得进一步进展,前期主要的宏观利空因素有所缓和,其中在3月信贷数据及M2数据超预期向好再次带动乐观情绪向好,而一季度公布GDP数据稳中有升也再次印证了国内经济拐点的到来,长期为沪铜价格提供有力支撑。

基本面方面,铜精矿供应相对偏紧,因此整体精炼铜供应预期维持偏紧格局,国内库存积累有所改变,国内库存进入下降阶段。另外,目前需求领域较为乏力,国网投资没有特别期待之处,汽车消费数据较差,但近期近期下游需求端转暖,现货市场成交有改善,按往年情况来看节假日之前下游有备货需求。由于近期下游需求端转暖,现货市场成交有改善,按往年情况来看节假日之前下游有备货需求,这些因素有利于国内铜价格。

但是市场风险犹存,二季度有望持续反弹,但市场亦意味到为保开局良好而在一季度抢放水,抢项目的状态不可持续,政策上可能进入观察期,进一步的措施不可期,中期经济反弹力度仍谨慎。

晚盘及4月25日操作建议:1906主力合约趋势震荡,短期震荡,盘面在50000压力位承压,阶段性跌破49000支撑.8日参考行情分析在1906合约在49400成交多49000止损离场。新开仓以逢低接多为主,现价暂时观望,若再次回到49000之上可接多。

沪锌(ZN)

沪锌1906主力合约24日震荡下跌,伦锌震荡下跌,短期国内锌供应回升预期逐渐兑现,锌价向下运行。

趋势交易的主要逻辑:近期承压沪锌与伦锌的主要因素是基于LME锌库存支撑的转弱,以及国内锌供应回升预期逐渐兑现的判断。从目前市场了解的情况来看,近期LME市场仍有几万吨锌锭可能继续交仓。因此,短期关注LME锌仓库进一步交仓的可能。同时,随着LME锌库存的回升,预计短期LME锌现货月升水有望逐渐回落。

国内方面,随着部分冶炼企业检修结束,其影响已弱化,短期供应偏紧预期缓解。伴随高冶炼利润的推动,国内锌冶炼企业复产动作有所提前,加上二次物料再生锌生产的回升,3月份以来国内锌冶炼生产已开始缓慢回升,预计年中前国内冶炼供应瓶颈将突破。

进口锌方面,仍有增量预期,一方面,长单使流入国内量有所回升,另一方面,国内保税区锌锭库存已逐渐增加,且近期有加速抬升的迹象。若近期LME锌进一步交仓,或推动沪伦比值修复,锌进口亏损将随着收窄,国外以及保税区锌流入国内的可能性将增加,从而将增加国内锌供应压力。

需求方面,国内锌下游传统旺季消费表现稳中偏弱,锌锭库存去化节奏偏慢,库存支撑转弱,随着国内供应回升预期的进一步兑现,预计国内锌锭库存的支撑将继续转弱。

晚盘及4月25日操作建议:1906合约趋势震荡,短期震荡回落,盘面下破220000支撑,同时跌破60日均线支撑。新开仓震荡偏弱思路,反弹至21400-21500区间可抛空,100-200个点止损。

沪镍(NI)

沪镍主力合约1906合约24日震荡下跌,伦镍震荡下跌。短期进口窗口持续打开,不锈钢价格阴跌,拖累镍价走势。

趋势交易的主要逻辑:沪镍跌破60日均线支撑,同时跌破前期震荡区间下沿10万支撑位,阶段性有回调迹象。近期主要受到供应增加,需求较弱影响,进口窗口逐渐打开,陆陆续续有进口货源流入国内,叠加保税区将近3000吨货物同样流入国内,据市场消息称,后续仍有货物到港,国内低库存状况有望改善。同时,不锈钢下游消费仍未有明显好转,库存不断积累,传统消费旺季并未体现,市场对于不锈钢市场信心不足。而宏观层面,喜忧参半,虽然近期宏观数据转好刺激市场信心,中美贸易磋商迎来新进展,但是近期央行的“货币供给总闸门”重现,货币政策进一步放松概率下降

晚盘及4月25日操作建议:1906主力合约趋势震荡,短期震荡回落,盘面跌破98000附近支撑。新开仓震荡偏弱思路,背靠9.8万做空,之上参考99000。

农产品板块

豆粕(M)& 豆油(Y)

豆粕主力1909合约24日震荡下跌,豆油主力1909合约震荡下跌,短期豆粕价格反弹对需求低估做一定的修正,但要走出大行情还要看中美贸易结果。豆油受全球油脂供应压力影响,且消费需求淡季以及下旬大豆供应增加,承压明显。

趋势交易的主要逻辑:豆粕、豆油受全球供应充裕,波段以震荡偏弱走势为主,市场资金静等中美贸易最后结果。由于中美贸易谈判频率不断增加,也使得美豆市场对中美贸易关系改善的乐观情绪不断增加。供给端压力犹在,美国高库存,南美丰产,国内榨利仍存,4-7月买船充裕,都是近期压制盘面的因素。

未来的风险在于需求方面,当前,豆粕与杂粕价差缩小,使豆粕对杂粕替代量增加,支撑了部分豆粕需求,同时,生猪价格上涨预期较为一致,但猪瘟恶化预期,以及水产养殖业对豆粕消化速度难与生猪相比,导致豆粕终端需求相对疲软,致使市场不应对豆粕后市过分看涨。豆油消费需求淡季以及下旬大豆供应增加,将促使国内豆油库存止降回升,制约油脂上行空间。

晚盘及4月25日操作建议:豆粕1909主力合约趋势下行,短期震荡偏弱,盘面上方2700存在压力。新开仓1909合约趋势方向偏弱操作,现价按时观望为主,若盘面配合基本面转变上破2700压力位需要转变思路,阶段性震荡思路,高抛低吸。

豆油1909主力合约趋势震荡下行,短期震荡,盘面受空头均线压制明显,上方5650附近存在压力,下方5500附近存在支撑.22日参考行情分析在5500附近成交空单可持有,止损参考5550。新开仓1909合约方向偏空思路,盘反弹至5600附近压力可抛空,或是盘面跌破5500支撑位追空。

棉花(CF)

棉花主力1909合约24日低开震荡,短期国储抛售,盘面大幅度下挫。

趋势交易的主要逻辑:棉花09合约整体维持震荡走势,主要原因是供给端的压力犹在,虽然全球棉花供给缺口仍存在,但消费增速放缓,供给缺口缩窄。近期外盘维持偏强走势,但对内盘提振有限,主要是供给预期不同,ICE棉花预期中美贸易谈判结束后,将会大量进口美国棉花,将会拉动价格上涨;反而进口棉将会国内供给增加,对国内形成利空影响,4月12日发改委发布的《关于增发2019年棉花进口滑准税配额的公告》来看,80万吨滑准关税进口配额最早也要6月上旬发放给棉纺企业,短期影响不大。

未来的风险在于需求方面,全球经济增速下调将会对棉花需求有一定负面影响,但国内宏观经济数据向好预期逐渐兑现,国内棉花在1月份已经度过了最悲观时期,市场底和政策底都已经出现,有利于确立棉花需求信心。虽然棉花的在需求方面有较大的不确定性,但从绝对价格来看,国内棉花期货处于平均价位附近,即使后期出现“黑天鹅”事件,价格下跌空间也不大,所以维持做多的逻辑为宜。

晚盘及4月25日操作建议:1909主力合约趋势震荡,短期震荡,盘面在16000元/吨以上遇到套保盘压力.17日参考行情分析1909合约在15900附近成交多单,15600止损保护.新开仓逢低接多为主,09合约在15700-15800区间行情表现,站稳可多单,止损参考15600。

近期客户朋友建议,文字行情分析较多,通读下来耗时较多,故近日启用模拟账户,根据行情分析相关位置或区间做了统一的汇总,仅供位置参考,不做入场依据,欢迎交流.

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