【钜阵原油市场周报】对上涨高度不宜过于乐观

2019-11-09 13:30:01 阅读: 8015

摘要: 钜阵点评供给端的短期改善是油价近期继续走强的主要动力,包括伊拉克的地区冲突、美国受飓风冲击,以及OPEC即将举行产油国会议。但伊拉克和美国产量的减少都是受外部的短期冲击,而非长期因素。随着伊拉克局势稳定和美国飓风影响过去后,两者的产量也会得到恢复。而

【钜阵原油市场周报】对上涨高度不宜过于乐观

钜阵点评

供给端的短期改善是油价近期继续走强的主要动力,包括伊拉克的地区冲突、美国受飓风冲击,以及OPEC即将举行产油国会议。但伊拉克和美国产量的减少都是受外部的短期冲击,而非长期因素。随着伊拉克局势稳定和美国飓风影响过去后,两者的产量也会得到恢复。而油价的上涨正使得美国页岩油产量快速上升,一旦伊拉克局势稳定和美国飓风影响消除,油价将再次面临调整,目前对原油上涨的高度不宜过于乐观,纽约原油在55美元附近仍有非常大的压力

原油市场一周回顾

一周(10.12-10.18)国际油价延续上涨,其中ICE布油上涨2.70%,报58.2美元,NYMEX原油上涨2.41%,报52.25美元

原油市场重要消息

OPEC有意将减产协议延长9个月。

EIA预计11月美国页岩油产量增加8.2万桶/日,至612万桶/日。

伊拉克军队从库尔德武装手中夺取了基尔库克附近的北方石油公司。

中国9月份原油进口量攀升至历史第二高水平。

OPEC 认为,原油供应过剩问题最终将在一年之内消失

以下为研报具体内容

【钜阵原油市场周报】

对上涨高度不宜过于乐观

原油市场一周回顾

10.11-10.17期间,ICE布油上涨2.76%,纽约原油上涨2.41%,同期国内原油相关中,南方原油和国泰商品净值表现最好,分别上涨1.11%和1.52%,另外三只同类基金华宝油气、华安石油和诺安油气净值则出现小幅下降,分别下跌0.36%、0.11%和0.47%。二级市场的成交方面,华宝油气日均成交2200万,较上周减少4000万,仍是同类基金中流动性最好的,而另外四只同类基金二级市场的日均成交量最高仅600万,流动性均较差

重要消息

OPEC有意将减产协议延长9个月。11月30日,OPEC将在维也纳召开原油政策会议。路透援引消息人士称,OPEC倾向于将与俄罗斯和其他产油国之间的原油减产协议再延长9个月。如果需求增长良好,可能会让OPEC推迟至明年初再做决定。但11月讨论延长话题仍然是大概率事件。目前的原油减产协议计划将原油产量减少180万桶/日,协议将在明年3月宣告结束。

美国能源信息署(EIA)预计11月美国页岩油产量增加8.2万桶/日,至612万桶/日。美国能源信息署发布的月度《钻探生产率报告》显示,由于美国油价稳定在每桶约50美元,11月份美国关键的七个地区页岩油产量将连续第11个月增长。预计11月份美国页岩油日均产量将达到612万桶,比预计的10月份日产量增加8.2万桶。

伊拉克军队从库尔德武装手中夺取了基尔库克附近的北方石油公司。伊拉克石油部官员称,伊拉克军队从库尔德武装手中夺取了基尔库克附近的北方石油公司。伊拉克政府军从库尔德势力手中夺回油田后,原油产量连续第二天下降,伊拉克北部原油出口较之前下降超过一半。

中国9月份原油进口量攀升至历史第二高水平。据路透社10月13日北京报道,中国周五发布的官方海关统计数据显示,由于全球最大能源消费国为即将来临冬季储存燃料供应品,中国9月份原油进口量攀升至历史上第二高水平,而天然气进口量也增加了近5%。1月到9月间,中国原油进口平均850万桶/日,9月更是达到了900万桶/日的新纪录。随着中国巩固自己作为全球最大原油进口国的地位,对国际油价也形成支撑。

OPEC认为,原油供应过剩问题最终将在一年之内消失。若OPEC维持产量在当前水平,预计明年全球石油市场将“大体平衡”。维持全球原油需求增长预期不变,预计2017年增长160万桶/日,2018年增长140万桶/日。预计2017年非OPEC国家原油供应增加70万桶/日,2018年增加150万桶/日至5960万桶/日。预计2017年美国原油产量增长47万桶/日,2018年增长110万桶/日。8月OECD原油及成品油库存超出5年均值水平缩窄至1.7亿桶。9月份全球原油供应环比增加9万桶/日至9750万桶/日,同比增加62万桶/日。

各方观点

华泰期货:昨日 EIA 公布库存数据,数据显示虽然炼厂消费由于季节性检修而出现下降,但由于净进口量的下降,总体原油库存依然出现下降,美国原油去库存进度依然良好,不过需要注意的是 WTI 与 Brent 依然维持 6 美元/桶以上的升水,主要体现在 WTI 库欣与美湾基准LLS 升水较大,一方面由于库欣地区持续的累库存(由于北达科他管道的投产,巴肯原油持续流入库欣),另一方面由于前期物流问题导致 LLS 缺乏轻质原油调和组分,短期来看,我们认为在非美地区基本面总体要强于美国的背景下,WTI 需要维持贴水以保证出口量维持在高位。

广发期货:油价在过去四个交易日当中录得低于 1%的涨幅,其中过去三个交易日录得低于 0.2%的涨幅。EIA 数据显示原油库存历史性的下降幅度,但成品油库存继续上升,油价盘中短线下跌后回升。美国原油进口量持续下滑,其中从委内瑞拉及沙特的进口量跌至历史低位;原油生产同样遭遇大幅下挫,但当中部分由于飓风 NATE 的扰动,未来将得到修复。目前由于市场对延长减产协议的预期叠加伊拉克内乱导致原油产量缩减,油价持续受到支撑;但近期涨幅持续收缩显示油价或上升动能不足。短期内预计油价压力位 53 美元,若无法突破将回调并在 51 美元上方震荡,建议观望。

原油市场数据

10月13日当周,API原油库存减少713万桶,预期减少475万桶,前值增加310万桶;EIA原油库存减少573.1万桶,预期减少325万桶,前值减少274.7万桶。美国石油钻井数10月13日当周为743口,较上周减少5口

近一周(10.12-10.18)国际油价震荡走高,其中ICE布油上涨2.70%,报58.2美元,NYMEX原油上涨2.41%,报52.25美元

OPEC 2017年9月原油产量为3274.8万桶/日,较8月份修正值增加8.9万桶/日,产量再次回升。OPEC月报显示需要实施减产的11个OPEC成员国9月减产执行率为98%,较8月份的83%有明显的提高

10月7日-10月13日当周,美国原油产量为840.6万桶/日,较前一周减少107.4万桶/日,创2012年8月以来最大单周降幅。全美商业原油库存量较上一周减少573.1万桶,至4.5649亿桶

2016年4季度,供需情况又再次恶化,原油供需平衡差异上升至80万桶/日。2017年OPEC及非OPEC产油国实施减产,至1季度原油供需平衡差异仍为80万桶/日,二季度修正值下降至10万桶/日。随着产油国减产协议的实施,今年二季度原油市场供需有了一定的改善,但仍没有达到供需平稳的状态

钜阵点评

近一周(10.12-10.18)由于伊拉克地缘政治紧张以及美国产量大幅下降,国际油价延续上涨,其中ICE布油上涨2.70%,报58.2美元,NYMEX原油上涨2.41%,报52.25美元。

近期伊拉克库尔德地区与中央政府之间的紧张局势升级,刺激了油价上涨。伊拉克石油部官员称,伊拉克军队从库尔德武装手中夺取了基尔库克附近的北方石油公司。伊拉克库尔德地区停止了 Bai Hassan 和 Avana 两块油田的原油生产,这直接影响到约 35 万桶/日的原油产量。土耳其政府也已经警告称,计划切断库尔德地区的原油输送管道,为当地原油供应带来了巨大的不确定性。

另一方面,美国受飓风Nate的影响,墨西哥湾沿岸的原油产能受到严重影响。9.30-10.13两周内,美国原油产量累计下降115.5万桶,其中10.13当周下降107.4万桶/日,创2012年8月以来最大单周降幅。目前美国原油产量已经下降至近3年的低位水平,对油价起到短期的支撑作用。此外,OPEC将在11月30日召开产油国会议,或将讨论延长减产协议。不过,如果需求增长良好,可能会让OPEC推迟至明年初再做决定。

但油价的上涨也使得美国页岩油产量快速上升。美国能源信息署发布的月度《钻探生产率报告》显示,由于美国油价稳定在每桶约50美元,11月份美国关键的七个地区页岩油产量将连续第11个月增长。预计11月份美国页岩油日均产量将达到612万桶,比预计的10月份日产量增加8.2万桶。OPEC的减产问题上,其减产的目标也只是使得原油市场恢复均衡,并非不断抬升油价,随着原油市场恢复均衡,其减产力度也会不如以前,甚至会结束减产。因此,11月30日产油国会议也不一定会得到延长减产协议的决定。

供给端的短期改善是油价近期继续走强的主要动力,包括伊拉克库尔德地区与中央政府冲突导致原油生产的中断,美国因Nate飓风导致产量大幅减产,以及OPEC即将举行会议,讨论延长减产协议。但伊拉克和美国产量的减少都是受外部的短期冲击,而非长期因素。随着伊拉克局势稳定和美国飓风影响过去后,两者的产量也会得到恢复。而油价的上涨正使得美国页岩油产量快速上升,一旦伊拉克局势稳定和美国飓风影响消除,油价将再次面临调整,目前对原油上涨的高度不宜过于乐观,纽约原油在55美元附近仍有非常大的压力。